股般宝配资二季度业绩扭亏为盈，派能科技盈利拐点要来了？

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　　来源：预见能源

　　作者 | 柯阳明

　　派能科技发布了2025年半年报。报告显示，尽管公司上半年总体净利润有所下降，但二季度实现了扭亏为盈，这为公司未来的盈利回升带来了一线曙光。随着销量的强劲增长和产能的提升，派能科技的业绩似乎开始向好的方向发展。然而，仔细查看，目前派能科技面临的挑战依然存在，包括市场竞争加剧、销售渠道不足以及人员流失等问题。

　　根据半年报，派能科技2025年上半年实现营业收入11.49亿元，同比增长33.75%；净利润却为1391万元，同比下降了30.01%。尽管营收增长，但利润的下滑仍然反映出公司面临的一些潜在挑战。

　　资料显示，成立于2009年的派能科技，主营分布式家用储能系统，是最早切入户用储能领域的公司之一，2020年在科创板上市，被称为“储能第一股”。

　　自2020年上市以来，派能科技经历了黄金发展阶段，迅速实现了增长。财报显示，2020年至2022年，公司的营收增速分别为36.62%、84.14%和191.55%，复合年增长率高达94.29%；净利润增速则分别为90.46%、15.19%和302.53%，年复合增长率更是达到了106.70%。

　　在家用储能领域，根据IHS的统计数据，派能科技的自主品牌家用储能产品在2020年和2021年的全球出货量占比分别为12%和14%，仅次于特斯拉，位列全球第二。到2022年，公司储能系统产品的销售量已达到3.5GWh，同比增长129.5%。根据S&P Global Commodity Insights的数据，派能科技在2022年一举成为全球家用储能系统供应商出货量的第一名。

　　然而，从2023年起，随着储能行业竞争加剧，以及管理层动荡和外部环境多重压力的叠加，派能科技的业绩开始急剧下滑。财报数据显示，2023年公司营业收入降至32.99亿元，同比下降45.13%；净利润也出现了大幅下滑，下降幅度接近六成。2024年业绩更是进一步下降，净利润跌至4111万元，相比2023年同期的5.156亿元，暴跌92.03%。

　　而今年派能科技净利润还在继续下滑。这一下滑的主要原因，除了受宏观经济环境和政策变化的影响外，还与成本上升、市场竞争加剧等因素密切相关。尤其是国际市场的不确定性，造成了公司在海外的运营成本增加。虽然国内市场的表现稳健，但与国际市场的波动相比，国内的增长潜力尚未完全释放。

　　值得注意的是，尽管相对于去年同期，派能科技上半年净利润有所减少，但二季度派能科技的业绩表现明显改善。据显示，二季度派能科技实现营收7.57亿元，同比增长59.83%，环比增长93.05%；净利润为0.52亿元，同比大幅增长228.07%，扭亏为盈。

　　这一业绩回升主要得益于销售量的大幅增长和国际市场需求的回暖。

　　2025年上半年，派能科技的储能电池系统销售量达1328MWh，同比增长132.57%；其中，二季度销售量达到927MWh，环比增长131.17%。这一增长一方面源自于国际家储市场的稳步复苏，另一方面，新兴市场的拓展也发挥了关键作用。派能科技在东南亚、南美等地的销售增长，成为了今年业绩的亮点。

　　然而，尽管销量大幅增长，派能科技的盈利能力依然面临压力。招股书显示，派能科技主营业务毛利率为18.22%，较上年同期减少15.22%。对于毛利率大幅下滑，派能科技表示主要是价格竞争和出口退税政策的变化，导致成本上升，抑制了毛利率的提升。尤其是在钠电池等新兴产品的推广阶段，尽管产品具有潜力，但因成本仍较高，短期内难以快速提高盈利能力。

　　此外，派能科技的快速发展也暴露出其销售渠道的不足。公司依赖原有的销售体系和部分外部合作伙伴的支持，但随着市场竞争的加剧，这种依赖带来了风险。派能科技已经开始加大自建销售团队的力度，但与同行相比，公司的销售渠道仍显薄弱。

　　据公众号赶碳号储能统计，2022年末至2024年末，派能科技销售人员人数占比分别为1.42%、2.37%、4.49%。而同行业的阳光电源、固德威、艾罗能源等占比基本都在10%以上。

　　另外，据派能科技的招股说明书显示，在派能科技2020年IPO上市时，其所有销售人员仅17人，而当年的营业收入为12.73亿元，也就是说十几个人就完成了产品在全球的销售。

　　之所以派能科技不需要这么多销售人员，是因为公司与大名鼎鼎的中兴通讯有着密切关系。据悉，派能科技的董事长韦在胜1993年就开始任职于中兴新通讯有限公司，2017年9月起至今担任中兴新通讯有限公司董事长，2019年来到派能科技担任董事长；派能科技的总裁谈文，此前担任过中兴通讯营销财务部海外财务负责人；派能科技副总经理、国际市场营销部总经理宋劲鹏，曾在中兴通讯担任过市场经理、市场总监。

　　因此在中兴通讯的背景下，派能科技的销售渠道自然是不缺，在初期也不太需要那么多销售人员。但现如今，业绩连连下滑之下，若还是靠着中兴通讯来吃老本，恐怕也不是长久之计。

　　不过，派能科技在全球市场扩展的过程中，也逐步构建自己的渠道网络。2025年，派能科技在欧洲、南美和东南亚等地建立了多个分支机构，并加大了当地的市场推广力度。这些努力使得派能科技的国际市场逐渐获得稳定的销售收入来源，但与竞争对手相比，派能科技仍需提高渠道的多样性与深度。

　　与此同时，派能科技还面临人员流失的问题。2024年5月19日，派能科技的董事长韦在胜被立案调查并接受留置，直到11月份韦在胜才解除留置重返岗位。回来没多久，今年3月15日，派能科技发布公告称，公司副总裁兼核心技术人员施璐提交了辞职报告，同时公司副总裁冯朝晖也向董事会递交了辞任报告。

　　总体来说，派能科技的二季度表现虽然让人看到了一线希望，但其盈利能否持续回升，仍需面对市场竞争、成本控制和内部管理等方面的压力。

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